Владимир Путин вновь потребовал от правительства и Центрального банка объяснить, почему экономика России демонстрирует худшие результаты, чем ожидалось. Это его второе публичное заявление о слабости экономики за месяц, что наводит на мысль о глубоком кризисе. Президент настаивает на срочных мерах по восстановлению роста.
Согласно данным Министерства экономического развития, ВВП в январе и феврале снизился на 1.8% в сравнении с прошлым годом. Институт экономического прогнозирования РАН оценил сокращение за первый квартал в 1.5%, тогда как Центральный банк ранее прогнозировал рост на 1.6%. В министерстве объясняют часть спада календарными эффектами: в январе было на два рабочих дня меньше, а в феврале — на один. Однако после корректировки на календарь ВВП остался на уровне прошлого года в январе и увеличился лишь на 0.3% в феврале.
Путин отверг эти объяснения как недостаточные. Он отметил, что объективные обстоятельства далеки от единственных факторов, определяющих деловую и инвестиционную активность в стране, указывая на снижение производства, промышленного выпуска и строительства.
Строительство, как ключевой сектор, резко сократилось: на 16% в январе и 14% в феврале, по официальной статистике. Замедление российской экономики, обусловленное падением инвестиций, слабой деловой активностью и снижением доходов от нефти и газа, вызывает опасения по поводу стабильности бюджета и устойчивости роста на фоне высоких процентных ставок и искажений, вызванных войной.
Индекс делового климата Центрального банка оказался на уровне 0.2 пункта в январе, а в феврале снизился до -0.1, что свидетельствует о стагнации. Мониторинг финансовых потоков показал резкое и углубляющееся падение входящих платежей в большинстве секторов в течение первого квартала.
Замедление также напрягает государственные финансы: доходы от нефти и газа в первом квартале снизились на 45% в сравнении с прошлым годом, в то время как ненефтяные доходы выросли всего на 7% несмотря на повышение НДС и акцизов. Расходы правительства, тем временем, увеличились на 17%. В результате дефицит бюджета достиг 4.58 триллиона рублей ($60.5 миллиардов), уже превышая годовой целевой показатель.
Экономисты предупреждают, что слабый рост, падающий спрос и более высокие затраты на обслуживание долга будут сжимать прибыли и инвестиции компаний. Институт Гайдара выразил опасения, что налоговые поступления могут не соответствовать ожиданиям правительства в этом году.
Всемирный банк заявил, что снижение доходов от нефти и газа не компенсируется другими источниками дохода. Он рассматривает недавний скачок цен на нефть, связанный с войной в Иране, как временный, предлагающий лишь ограниченное облегчение без изменения общей тенденции замедления роста.
Макроэкономический исследовательский центр, связанный с Кремлем, поднял прогноз для экспортной цены на российскую нефть Urals до $81.6 за баррель в этом году, но заявил, что это поднимет рост не более чем на 0.5 процентных пункта, сохраняя общий рост ниже 1.3%.
Перспективы значительного восстановления остаются ограниченными. Процентные ставки высоки, и Центральный банк заявил о намерении поддерживать жесткую денежно-кредитную политику на длительный срок. Вложения сократились на 2.3% в прошлом году и, по прогнозам Министерства экономики, продолжат снижаться в 2026 году.
Собственные средства компаний, основной источник инвестиций, находятся под давлением из-за падения прибыли. Аналитики ИЭП отметили снижение корпоративной прибыли, бюджетные ограничения и ослабление потребительского спроса как ключевые риски для перспективы.
Большая часть оставшегося роста сосредоточена в оборонном секторе, который, по мнению экономистов, отвлекает ресурсы от гражданских отраслей. Производство в оборонной промышленности выросло, в то время как производство потребительских товаров замедлилось или уменьшилось, согласно данным экономического исследовательского подразделения Газпромбанка.
Гражданские промышленные сектора ускорили свое падение в начале года, как утверждает CMAKP.
Большинство прогнозов сейчас указывают на скромный рост около 1% в этом году. Промсвязьбанк сократил прогноз роста ВВП до 1% с 1.5%, в то время как консенсусный прогноз Центрального банка остается на уровне 1%. Всемирный банк недавно снизил свою оценку до 0.8%, в то время как Международный валютный фонд немного повысил ее до 1.1%.
Аналитики утверждают, что окончание войны в Украине дало бы наибольший импульс экономике, но не решило бы более глубокие структурные проблемы. «Это не вернет всех, кто уехал, не восстановит доверие бизнеса к государству, не восстановит деградировавшие институты и не переведет экономику от военных доходов к продуктивному росту», — заявили Андрей Яковлев и Василий Буров.
Читать эту статью на русском языке в The Moscow Times.
