Российская экономика на грани рецессии: миражи роста и суровая реальность
Российская экономика, словно ледяная скульптура, в любой момент может рухнуть под весом собственных противоречий. Центральный банк предупредил, что страна может оказаться в рецессии к концу года после трех кварталов замедления роста.
Согласно данным Министерства экономического развития, ВВП вырос на 0,6% в годовом исчислении в июле-сентябре, после роста на 1,1% во втором квартале, 1,4% в первом и 4,5% в последнем квартале 2024 года.
Но не стоит обольщаться: Центральный банк отметил, что так называемый «сильный базовый эффект» с конца прошлого года, когда наблюдался «временный всплеск производства в определенных секторах», вынудил пересмотреть прогнозы в сторону ухудшения.
Теперь ожидается, что ВВП будет колебаться между снижением на 0,5% и ростом на 0,5% в четвертом квартале. Еще в июле регулятор прогнозировал рост на 0-1% за тот же период.
Игра в цифры или реальность?
Квартальное сокращение ознаменует первое годовое снижение ВВП России с первого квартала 2023 года, когда экономика сократилась на 1,6%. Рост на 0,6% в третьем квартале оказался значительно ниже августовского прогноза Центрального банка в 1,6%.
Чиновники уверяют, что «перегрев» экономики ослабевает, но предупреждают, что напряженность на рынке труда, устойчивая инфляция выше 4% и прогнозы моделей указывают на то, что перегрев может продолжаться дольше, чем ожидалось, возможно, до первой половины 2026 года.
В результате Центральный банк сигнализировал, что высокие процентные ставки придется сохранять на длительный срок.
«Экономика не остыла — она замерзла», — заявил главный экономист Expert RA Антон Табах. «Многие сектора уже стучат зубами от холода».
Секторы в разнобой: кто проигрывает, а кто выигрывает?
Центральный банк признал, что производственные показатели значительно различаются по секторам. Выпуск продукции снизился в этом году в экспортно-ориентированных отраслях, таких как добыча полезных ископаемых и черная металлургия, тогда как сектора, обслуживающие внутренний рынок, в основном продолжали расти, хотя и неравномерно.
Оборонно-промышленные предприятия остаются основным двигателем роста, в то время как большинство гражданских секторов находятся в упадке. По данным Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), производство в гражданских отраслях стабильно падает с начала года.
Выпуск продукции упал в 73% из 129 ключевых продуктовых категорий, и финансовое состояние компаний резко ухудшается. Доля фирм с высоким риском потери финансовой устойчивости может вырасти до 32,5% от общего объема доходов промышленности в следующем году, по сравнению с 23,7% сейчас.
Замедление также усугубляет уже и без того шаткое финансовое положение многих предприятий. «Когда спрос стагнирует или падает, платить высокие процентные ставки становится почти невозможно», — отметил инвестиционный банкир Евгений Коган.
Деловая активность снижалась четыре месяца подряд и только в октябре показала незначительное оживление, главным образом благодаря кратковременному подъему в сфере услуг. Экономист Дмитрий Полевой назвал это временным явлением.
«Общая тенденция замедления роста как в промышленности, так и в услугах сохраняется», — отметил он, прогнозируя снижение ВВП на 0,7% в четвертом квартале.
Аналитики Промсвязьбанка заявили, что риск «экономического переохлаждения» остается высоким, предупреждая, что экономика России сейчас растет темпами ниже потенциального уровня в 1,5-2,5%.
Они отметили, что улучшение в сентябре — рост на 0,9% после 0,4% в июле-августе — было в значительной степени обусловлено кратковременным оживлением в застаивающихся секторах, в то время как ключевые драйверы роста продолжают терять импульс.
