Снижение потолка цены на российскую нефть: очередная иллюзия?
Самое громкое нововведение – снижение price cap (потолка цены) для российской нефти с 60 до 47,6 долларов за баррель. Однако, как показывает практика, потолок цены на российскую нефть работал слабо. До снижения мировых цен, до 70% экспорта российской нефти происходило с использованием теневого флота, что позволяет обойти любые ограничения. Почему же вдруг сейчас картина должна измениться?
Эксперт по энергетике Кирилл Родионов отмечает, что динамика цен на российскую нефть марки Urals, которая определяет налоговые поступления в бюджет, будет зависеть от цен на Brent. Среднемесячная цена Urals может опуститься ниже 50 долларов лишь в случае резкого снижения цен на Brent. Но такой сценарий возможен лишь при драматических изменениях на рынке, таких как резкое повышение квот ОПЕК+ или новые торговые войны.
Итак, что же на самом деле добьются в ЕС, снизив потолок до 47,6 долларов? Возможно, лишь временного увеличения дисконта на российские сорта нефти. Основную выгоду от этого получат Китай, Индия и Турция – страны, которые будут продолжать активно закупать российскую нефть, несмотря на санкции.
Снижение потолка также приведет к исключению европейских танкеров из транспортировки российской нефти и возврату к услугам теневого флота. Это увеличит издержки российских компаний, но ЕС от этого не выиграет.
Вопрос о присоединении стран G-7 к новому пакету санкций остается открытым. Как отмечает портфельный управляющий УК “Альфа-Капитал” Дмитрий Скрябин, без поддержки США и остальных стран G-7 влияние санкций на российскую нефть будет минимальным. Прошлый год показал, что российская нефть продавалась выше потолка.
ЕС сможет контролировать соблюдение санкций только в своих водах, что ограничивает их эффективность. Индия и Китай, главные импортеры российской нефти, скорее всего, проигнорируют новые ограничения.
Каллас заявила, что потолок цен будет динамическим и изменяться на 15% ниже рыночной цены. Однако, с момента введения price cap в декабре 2022 года это ни разу не произошло, что свидетельствует о неработоспособности этой схемы.
Родионов предполагает, что во второй половине 2025 года цена на Brent будет балансировать вблизи 65 долларов, а дисконт Urals составит 12-14 долларов. Долговременного увеличения дисконта не предвидится: рынок уже привык к санкциям.
18 пакет санкций включает также меры против 105 судов теневого флота. Эти временные рестрикции, возможно, усложнят торговлю, но обходные пути давно известны. Без согласия США и G-7 администрировать новые рестрикции ЕС будет трудно.
Санкции также затронули газопроводы “Северный поток-1” и “Северный поток-2”, которые не работают после взрывов. Восстановление или использование оставшейся нитки будет крайне затруднено в будущем.
Есть сообщения о запрете импортировать в ЕС нефтепродукты из третьих стран, если они произведены из российской нефти. Это мера ударит по российским поставкам, но и по самому ЕС, получающему значительную часть топлива из переработанной российской нефти в Индии и Турции. Ранее такие поставки были разрешены.
В 18 пакете санкций также введены меры против индийского НПЗ, 49% акций которого принадлежат “Роснефти”. Это затруднит планы по удвоению его мощности.
После письменного утверждения постпредами ЕС, 18 пакет санкций будет опубликован в Официальном журнале ЕС и официально вступит в силу 19-20 июля.
