Помните те времена, когда Владимир Путин считался на пике своей карьеры, а отношения с Западом были относительно стабильными? Тогда Россию часто называли “энергетической сверхдержавой”. В 2000-х экспорт нефти и природного газа стимулировал экономический рост и укреплял легитимность Путина. Энергетика также усиливала геополитическое влияние Москвы, особенно в Европе. Даже после аннексии Крыма в 2014 году страны Европейского Союза продолжали продвигать проекты трубопроводов, такие как Турецкий поток и Северный поток 2.
Но история о “сверхдержаве” теперь завершена. К 2025 году стало очевидно, что энергетика является уязвимостью не меньше, чем активом. Среди факторов, подтверждающих это, — украинские удары по российской инфраструктуре, отказ ЕС от закупок российской нефти и газа и санкции США против “Роснефти” и “Лукойла”. В результате влияние России за рубежом будет продолжать снижаться, а экономические проблемы внутри страны будут расти.
Сначала, после полномасштабного вторжения в Украину в 2022 году, казалось, что Россия справляется. Несмотря на западные ограничения — ценовой потолок на нефть от G-7 и запрет ЕС на импорт угля и морской нефти — экспорт российской нефти оставался стабильным на уровне 5 миллионов баррелей в день. Китай, Индия и Турция восполнили пробелы, когда западные клиенты переключились на других поставщиков. Переработанные продукты нашли свой путь на европейский рынок. Печально известный “теневой флот” России предоставил обходной путь для ценового потолка (который в настоящее время составляет $47,6 за баррель). Более того, Россия смогла переключить часть потоков газа из ЕС в Китай, где продажи выросли с 16,5 миллиардов кубометров (bcm) в 2021 году до рекордных 31 bcm в 2024 году. Во время визита Путина в Пекин в сентябре Китай и Россия подписали соглашение по газопроводу Сила Сибири 2, который может добавить еще 50 bcm. В результате, ежегодные доходы России от энергетики в 2024 году составили около $190 миллиардов, или около 9% от ее номинального ВВП.
Тем не менее, это, вероятно, изменится, если нефтяные санкции президента США Дональда Трампа будут введены и выполнены так, как заявлено. Нефть имеет еще большее значение для российской экономики, чем газ, и “Роснефть” и “Лукойл” составляют около 50% добычи нефти в России. Государственная “Роснефть” одна обеспечивает около 17% доходов бюджета Российской Федерации. Администрация Байдена неохотно принимала меры против этих компаний из-за опасений повышения мировых цен на нефть и ущерба для американских потребителей. Перед уходом в январе она решила ударить по “Газпром нефти” и “Сургутнефтегазу”, двум меньшим компаниям. А Трамп ранее вообще не был заинтересован в санкциях.
Однако теперь, когда Соединенные Штаты принимают меры, мы начнем видеть более драматичные результаты. Важно отметить, что правительство США, похоже, скоординировалось с ЕС и Великобританией. На прошлой неделе ЕС принял 19-й пакет санкций против России, который включает такие меры, как внесение в черный список еще 117 судов из ее теневого флота. 15 октября Великобритания объявила санкции против “Роснефти” и “Лукойла”, а также санкции против индийского НПЗ Nayara, четырех нефтяных терминалов в Китае и 44 судов теневого флота. Новые санкции могут не отговорить Индию от покупки российской нефти, но они усложнят ведение бизнеса с российскими гигантами, так как растут расходы на финансирование, страхование и перевозку.
Прибыли России от нефти уже падали. В первой половине 2025 года доходы упали на 17% в годовом исчислении. Теперь остается только увидеть, насколько агрессивно будут применяться вторичные санкции США против переработчиков и трейдеров, которым может быть отказано в доступе к рынку и финансовой системе США, а также грозят гражданские или даже уголовные дела. Китай и Индия, похоже, сократили или даже приостановили закупки нефти. Тем не менее, они могут возобновить импорт, если администрация Трампа изменит фокус с России. Кроме того, как “Роснефть”, так и “Лукойл” владеют активами по всей Европе и в других частях мира. Если они каким-то образом добьются исключений, влияние санкций будет смягчено — как это произошло с предыдущим раундом санкций, введенных администрацией Байдена. Приватизированный “Лукойл” объявил о продаже своих международных активов.
Украинские удары по российской нефтяной инфраструктуре еще больше усугубили влияние санкций. С августа дроны поразили 21 из 38 крупных нефтеперерабатывающих заводов России, которые в совокупности производят около 123 миллионов тонн в год или 45% от общего объема производства в России. В сочетании с ударами по хранилищам и трубопроводам общий ущерб оценивается примерно в $706,5 миллионов. Хотя большая часть этих объектов была восстановлена, эти удары также заставили Россию переключить экспорт с переработанных продуктов на сырую нефть, что снижает прибыль. Как отметил эксперт по энергетике Сергей Вакуленко, “российские нефтеперерабатывающие заводы похожи на человека, которого постоянно избивают — не убивают одним ударом, но постепенно изматывают”. Теперь нехватка бензина начинает влиять на обычных россиян, так как в нескольких регионах сообщают о пустых заправках и очередях из автомобилистов.
В Европе грозное газовое оружие России также утратило свою силу. В 2021 году Россия обеспечивала 45% импорта газа в ЕС. Теперь эта доля снизилась до 11%, так как сжиженный природный газ (СПГ) от мировых поставщиков, включая США, заменяет российский импорт. На этой неделе министры энергетики ЕС одобрили законодательство, требующее от компаний отказаться от долгосрочных контрактов — как на трубопроводный газ, так и на СПГ — к концу 2027 года. Срок для большинства краткосрочных контрактов истекает в следующем январе. В результате даже страны, дружественные к России, такие как Венгрия и Словакия, будут вынуждены искать других поставщиков.
Конечно, часть российского газа все еще может попасть в Европу через посредников, таких как Турция и Азербайджан. Турция давно выражала амбиции стать газовым хабом, реэкспортируя газ из соседних стран европейским клиентам с прибылью. Но хотя это может привести к ограниченной выгоде для России, это не принесет геополитического влияния. Пока торговля идет через посредника, Кремль не сможет использовать ее для построения теплых отношений с правительствами и национальными чемпионами по всей Европе. Также он не сможет использовать угрозу прекращения поставок как инструмент давления.
Наконец, Китай не является заменой для потери Россией европейского рынка. Даже после ввода в эксплуатацию газопровода Сила Сибири 2, который соединит Уренгой в северной России с газовой сетью Китая через Монголию, его объем будет далеко ниже 155 bcm, которые ЕС импортировал в 2021 году. И Пекин ведет жесткие переговоры по цене и другим коммерческим условиям контрактов с Россией. Вероятно, Россия возьмет китайский кредит для финансирования строительства трубопровода и будет получать платежи в юанях, еще больше связывая себя с Китаем. Примечательно, что Москва тянула с этим проектом годами, принимая большинство условий Пекина только после аннексии Крыма. Теперь она сталкивается с большей изоляцией и худшими условиями.
Тем временем сокращение внешних продаж создает нарастающие проблемы дома. “Газпром” сообщил о убытках в размере $6,9 миллиардов в 2023 году и $12,9 миллиардов в 2024 году. Внутренние цены выросли примерно на 30% с начала войны, добавляя к проблеме инфляции в России. Это все еще относительно низко по сравнению с другими странами, но больше невозможно субсидировать российские домохозяйства за счет поступлений от продаж премиум-клиентам из ЕС. Чтобы поддерживать стабильность, правительству приходится глубже залезать в государственный бюджет. Кроме того, инвестиции в новые месторождения и инфраструктуру стагнируют, так как деньги заканчиваются, а доступ к международным инвестициям и технологиям перекрыт.
Россия по-прежнему остается крупным игроком на мировом энергетическом рынке. Она составляет около 10% мировой добычи нефти и 15% мировой добычи природного газа. Российская экономика оказалась устойчивой, с помощью таких стран, как Китай и Индия, которые помогают Москве противостоять западным санкциям. Но то, что аналитики называют военным кейнсианством — вливание денег, полученных от продажи сырья за рубеж, в оборонную промышленность, зарплаты в госсекторе и социальные расходы — исчерпывает себя. Помимо человеческих и политических издержек войны, Россия заплатит цену за перегрев своей экономики. С снижением роста с 4,3% ВВП до прогнозируемых 1-1,3% в 2025 и 2026 годах, новые западные энергетические санкции добавляют к хронической стагнации.
В конечном итоге Россия не смогла эффективно использовать нефть и газ как средство принуждения. Даже угроза роста цен не удержала ее западных противников от введения санкций против ее энергетических активов. Фактически, международный рынок нефти оставался удивительно стабильным, так как ОПЕК+ объявила о планах увеличить добычу. Торговля углеводородами, безусловно, помогла России завоевать расположение и углубить взаимозависимость, когда времена были хорошими. Но когда ситуация ухудшилась, Москва обнаружила, что потребители обладают такой же властью, как и производители.
