С возвращением Дональда Трампа в Белый дом, Соединенные Штаты наложили первые санкции на Россию, нацеленные на двух крупнейших производителей нефти страны. Этот шаг может всколыхнуть мировые энергетические рынки, став серьезной преградой для Кремля.
Санкции предоставляют США широкие полномочия для давления на зарубежные дочерние компании “Роснефти” и “Лукойла”, а также отпугивают иностранных партнеров от ведения бизнеса с ними.
Трамп неоднократно заявлял о необходимости сокращения экспорта российской нефти в Китай и Индию — крупнейших покупателей Москвы, чтобы ужесточить финансовое давление на Кремль и получить рычаги в потенциальных переговорах по войне в Украине.
Что произойдет с зарубежными энергетическими активами России?
Санкции создают новые препятствия для зарубежных энергетических проектов России и могут нарушить международную торговлю.
В ответ на санкции “Лукойл” заявил о планах продать свои международные активы, которые составляют примерно треть его операций.
Крупнейшим иностранным предприятием компании является 75% доля в нефтяном месторождении “Западная Курна-2” в Ираке. Компания также владеет миноритарными долями в газоконденсатных проектах в Казахстане и Азербайджане, а также полностью контролирует НПЗ в Болгарии и Румынии.
Основным зарубежным активом “Роснефти” является 49% доля в индийской Nayara Energy, которая управляет НПЗ “Вадинар” — третьим по величине в стране, обеспечивающим около 8% национальной мощности переработки. Компания пока не сообщила, что будет с этой долей.
Yuri Smityuk / TASS
Поскольку обе компании владеют миноритарными долями во многих своих зарубежных проектах, сами предприятия могут избежать прямых санкций, сообщил Сергей Вакуленко, бывший российский нефтяной руководитель и старший научный сотрудник Фонда Карнеги за международный мир.
Однако санкции могут сделать “практически невозможным” выплату дивидендов санкционированным компаниям, отметил Вакуленко. Они также могут усложнить взаимодействие с поставщиками, банками и другими партнерами.
Что будет с российской нефтяной торговлей?
Импорт российской нефти в Индию увеличился с 50 000 баррелей в день в 2020 году до около 1,8 млн баррелей в день в первой половине 2025 года, уступая только Китаю с 2 миллионами баррелей в день.
Ранее в этом году Трамп наложил 25% тариф на покупки Индией российской нефти и предложил Нью-Дели сократить эти закупки.
Хотя санкции Трампа против “Роснефти” и “Лукойла” не вступят в силу до 21 ноября, крупнейший частный переработчик Индии, Reliance Industries, уже заявил, что адаптирует свои операции на НПЗ, чтобы соответствовать требованиям.
Многие другие индийские переработчики приостановили импорт, ожидая дальнейших указаний, сообщает Reuters.
Nayara Energy, крупнейшим акционером которой является “Роснефть”, пока отказалась от комментариев.
Позиция Индии особенно уязвима, поскольку альтернативные маршруты платежей ограничены, если Вашингтон заблокирует транзакции в долларах и дирхамах, заметил Алексей Громов из московского Института энергетики и финансов.
Москва давно жалуется, что индийские рупии не свободно конвертируемы, что делает расчеты в местной валюте непрактичными. В то же время торговля между двумя странами слишком мала и недиверсифицирована, чтобы поддерживать полноценную бартерную систему, как Россия договорилась с Китаем.
Изменит ли Индию курс?
Аналитики ожидают, что Индия сократит импорт российской нефти под давлением США, но воздержится от полного отказа от нее.
Технически, Индия могла бы заменить российскую нефть на нефть из Ближнего Востока, Латинской Америки или США, отметил аналитик Kpler Сумит Ритолия. По оценкам, члены ОПЕК располагают более чем 3 миллионами баррелей в день резервных мощностей, которые могли бы помочь восполнить любой дефицит.
Готова ли Индия отказаться от дешевой российской нефти — это другой вопрос.
В сентябре смесь Urals торговалась с дисконтом около $5 за баррель к Brent, хотя, по сообщениям, эффективная скидка для Индии снизилась до $2-2,50 в октябре. Замена этих объемов на рыночную нефть может увеличить ежегодные затраты на импорт в Индии на $1,5-3 миллиарда.
«Для эффективного давления на Индию Вашингтону нужно не только предлагать альтернативные поставки, но и четко дать понять, что его последние санкции несут реальную угрозу вторичных санкций», заявил Максимилиан Хесс, основатель Enmetena Advisory и научный сотрудник Института внешней политики.
США могли бы нацелиться на российские активы в Индии, присоединившись к европейским санкциям на НПЗ “Вадинар”, добавил он.
Ритолия выразил ожидание, что Индия произведет “символическое сокращение” на 100 000–200 000 баррелей в день, чтобы продемонстрировать диверсификацию.
По словам Вакуленко из Карнеги, Индия, скорее всего, сократит объемы, а не откажется полностью, особенно учитывая административные сложности, с которыми сталкивается администрация Трампа на фоне закрытия правительства США, что может усложнить соблюдение санкций.
Что это означает для российской экономики?
“Роснефть” добывает около 5,2 миллиона баррелей нефти в день — примерно 40% от общего объема производства в России, в то время как “Лукойл” производит около 1,6 миллиона баррелей.
После объявления санкций акции “Лукойла” упали с 6 000 рублей 22 октября до примерно 5 434 рублей в понедельник, что составляет снижение примерно на 9,4%. Акции “Роснефти” упали примерно на 7% за тот же период, с 402 рублей до 374 рублей.
Теперь, если Индия сократит закупки, Россия может столкнуться с нехваткой доходов, что заставит Кремль повысить налоги или сократить расходы для сбалансирования бюджета 2026 года.
Китай мог бы поглотить часть излишков, но неизвестно, сможет ли он принять все их, отметил Хесс.
Такой прецедент уже был. Когда Индия сократила закупки в августе, китайские переработчики взяли около 15 дополнительных грузов российской нефти для поставки в октябре-ноябре, по данным Reuters.
Тем не менее, устойчивое давление США может заставить Москву предложить более глубокие скидки до 20-25% ниже Brent или платить посредникам больше, подрывая долгосрочные экспортные доходы, сообщил Григорий Сосновский, директор московской фирмы N1Broker, новостному сайту РБК.
Если спрос не увеличится в других местах, Россия может быть вынуждена сократить производство из-за ограниченной емкости для хранения, предупредил эксперт Карнеги Вакуленко.
Длительное падение экспортных потоков без соответствующего роста цен сделает исполнение бюджета 2026 года все более сложной задачей, добавил он.
Доходы России от нефти и газа оцениваются в 8,7 триллиона рублей ($91,6 миллиарда) в этом году, что является самым низким уровнем с 2020 года.
Проект бюджета на 2026 год прогнозирует скромное восстановление до 8,9 триллиона рублей ($93,7 миллиарда), с общими федеральными доходами, увеличивающимися до 40,3 триллиона рублей ($424 миллиарда) с 36,5 триллиона рублей ($384 миллиарда) в 2025 году.
Доходы от энергетики составляют около четверти от общего объема бюджетных поступлений, но любое падение нефтяных доходов может распространиться на всю экономику, влияя на поступления от корпоративных налогов и НДС — основных источников ненефтяных доходов России, отметил Вакуленко.
