Центральный банк России вновь сыграл в “умеренную” политику
Российский Центральный банк на прошлой неделе решил слегка ослабить хватку, снизив ключевую процентную ставку на полпроцента, доведя её до 16%. Это уже пятое подобное решение за год — что, конечно, можно назвать “планомерной” политикой, если закрыть глаза на её последствия.
С тех пор как в сентябре 2024 года ставка достигла двухдесятилетнего рекорда в 21% из-за стремительного роста инфляции, вызванного, среди прочего, колоссальными военными расходами, Центральный банк осторожно снижает её. Тем не менее, как утверждает сам регулятор, он намерен продолжать жесткую монетарную политику в долгосрочной перспективе, чтобы бороться с инфляцией, несмотря на замедление экономики из-за высоких затрат на заимствования.
Инфляция и ее последствия
Годовая инфляция на середину декабря составила 5,8% и, как ожидается, останется ниже 6% до конца года, что на два процентных пункта выше целевого показателя Центрального банка. Политики надеются вернуть инфляцию к желаемому уровню только во второй половине 2026 года.
Несмотря на то, что бизнес-сообщество России все громче заявляет о том, что высокая процентная ставка и переоценённый рубль создают “идеальный шторм”, который может задушить инвестиции и замедлить рост, Центральный банк продолжает свою осторожную политику.
По прежним оценкам Центробанка, рост ВВП России в этом году составит лишь 0,5-1%, что значительно ниже показателя в 4,3% за 2024 год, согласно данным Росстата.
Надежды и разочарования
В пятницу Центральный банк сообщил о небольшом росте инфляционных ожиданий, что “может затруднить устойчивое замедление” роста цен. Также был отмечен активный рост кредитной активности в последние месяцы.
Несмотря на то, что экономическая активность в целом продолжает расти умеренными темпами, Центральный банк остаётся приверженцем идеи снижения инфляции превыше всего. В то же время, ожидаемое увеличение НДС на 2% в следующем году вызовет краткосрочный рост инфляции, после чего ожидается возобновление ее снижения.
По мнению главного экономиста T-Investments Софии Донец, рынок, ожидавший более решительных шагов от регулятора, вероятно, будет разочарован скромным снижением ставки на полпроцента.
“За последние несколько дней, на фоне очень слабых данных по инфляции, рынок начал закладывать в цены более положительные новости. В результате, сейчас мы наблюдаем некоторое охлаждение,” — отметила Донец.
Российские акции слегка выросли на фоне снижения ожиданий относительно более крупных сокращений ставки в ближайшие месяцы. Индекс акций MOEX вырос на 0,21%. Рубль торговался по 80,44 за доллар США, прибавив 0,81%.
Взгляд в будущее
Следующее заседание Центрального банка по ключевой ставке назначено на 13 февраля.
“`
