В среду вечером Федеральная Резервная Система США объявила о сохранении диапазона базовой долларовой ставки на уровне 4,25-4,5%. Это решение стало пятым подряд, когда ставка остается неизменной. Однако стоит напомнить, что в конце 2024 года ФРС трижды снижала ставку с пиковых значений 5,25-5,5%, что было воспринято как начало цикла смягчения монетарной политики. Приход в Белый дом Дональда Трампа, известного сторонника резкого снижения ставок, поставил процесс на паузу. ФРС опасается, что торговые войны, развязанные Трампом, могут ускорить инфляцию. При добавлении снижения ставки это может привести к дальнейшему росту цен. На данный момент годовая инфляция в США составляет 2,7% при целевом уровне ФРС в 2%.
Критика и давление на ФРС
Трамп неоднократно критиковал главу ФРС Джерома Пауэлла за нежелание снижать ставку, считая, что она завышена минимум на три процентных пункта и тормозит экономический рост. Ходят слухи, что президент США рассматривает возможность увольнения Пауэлла, чьи полномочия истекают в мае 2026 года. Это типичная тактика для Трампа — давить на тех, кто не хочет играть по его правилам.
Надежды рынка и неопределенность
Рынок ожидал, что ФРС начнет снижение ставки на следующем заседании 17 сентября, однако сейчас около 57% респондентов полагают, что ставка останется неизменной, а снижение на 0,25 процентного пункта может произойти только в октябре с вероятностью 64%. “Мы пока не приняли решения по сентябрю”, – заявил Пауэлл на пресс-конференции.
Марина Никишова, главный экономист банка “Зенит”, отмечает, что ФРС ведет осторожную политику, учитывая влияние тарифов на инфляцию. Если статистика останется стабильной, возможно, одно снижение ставки на 0,25 процентного пункта все же произойдет в этом году. Рубль может краткосрочно выиграть от снижения ставки в США.
Влияние торговых конфликтов
Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global считает, что если торговый конфликт Трампа с миром зайдет слишком далеко, пауза в снижении ставок может продлиться до начала 2026 года. Если ставка в этом году не будет снижена, темпы роста экономики США могут оказаться ниже ожидаемых: около 1,7-1,8% против прогнозируемых 1,9-2%.
Однако если Трамп смягчит свои тарифные требования, возможно, в декабре ФРС вернется к снижению ставок. Это может стать началом нового цикла смягчения монетарной политики, что приведет к ослаблению доллара и краткосрочному укреплению рубля. Также можно ожидать подорожания евро как к доллару, так и к рублю, прогнозирует Мильчакова.
