Серия глобальных торговых тарифов, инициированных администрацией Трампа, вызвала опасения по поводу возможной мировой рецессии и обрушила энергетические рынки.
Насколько сильно это ударит по России?
Когда тарифы высоки и распространены — как последние между США и их торговыми партнерами — это может заставить компании производить товары только в одной стране. Это увеличивает производственные затраты и наносит ущерб заводам, таким как в Азии, и транспортным компаниям.
Если торговая война обострится, будет производиться меньше товаров и по более высоким ценам, что приведет к глобальному экономическому спаду и избытку в потреблении энергии.
Поскольку Москва практически не отправляет товары в США и не является одной из стран, на которые Трамп наложил тарифы, она не находится в прямом перекрестии торговых войн. Однако она может пострадать от падения цен на нефть и роста стоимости импорта.
Goldman Sachs прогнозирует, что цена на нефть марки Brent составит $62 к декабрю 2025 года, если США избежит рецессии и тарифы будут снижены, и может упасть до $58, если экономика США сократится, сообщает Reuters.
Для бюджетного планирования российское правительство ожидало, что средняя цена на нефть марки Urals составит $69,70 за баррель в 2025 году.
На фоне опасений торговой войны цена на нефть марки Urals упала ниже $50 за баррель впервые с июня 2023 года, сообщает сайт РБК, ссылаясь на оценки Argus Media.
Хотя цены на нефть немного восстановились, когда Трамп приостановил некоторые из своих тарифов, ситуация все еще остается неопределенной, так как торговые переговоры между США и их партнерами, особенно Китаем и ЕС, остаются сложными.
С энергетическими рынками, переполненными предложением и сниженным мировым спросом, Россия рискует потерять свое влияние как экспортер, так как потребители — особенно в Азии — могут начать требовать от Москвы более глубоких скидок по сравнению с нефтью и СПГ, предлагаемыми поставщиками с Ближнего Востока и других регионов.
Между тем, каждое снижение цены экспорта российской нефти на $10 за баррель приводит к потере около $17 миллиардов доходов в год. Это не хорошая новость, но и не конец света: $17 миллиардов — это около 4% от общего объема экспорта России в 2023 году, который составил $425,1 миллиардов.
Это не означает, что добыча нефти в России остановится.
Согласно оценкам, приведенным аналитиком Сергеем Вакуленко, средняя стоимость производства, переработки и транспортировки российской нефти до экспортных терминалов, включая бурение и другие затраты, составляет всего $17 за баррель.
Однако, если цены на энергоносители продолжат падать, это будет означать, что российские компании будут получать меньше иностранной валюты и платить меньше налогов государству.
Ослабление рубля, рост инфляции
Недостаток иностранной валюты в России может ослабить стоимость рубля и, как следствие, увеличить цену на импортные товары в стране — все это в то время, когда инфляция уже приближается к 10%.
Это добавится к вероятному общему росту цен на потребительские товары, такие как автомобили, одежда или техника.
Yuri Smityuk / TASS
Для примера, стоимость китайско-собранного iPhone 16 Pro Max с объемом памяти 256 GB, который в розницу стоит $1,199, может вырасти до $1,999 в результате тарифной войны, сообщает CNN, ссылаясь на анализ UBS Investment Research.
Оценивается, что до 25% среднего потребительского корзины россиян состоит из импортных товаров.
Напряжение бюджета
Также важно, что недостаток налоговых поступлений усложнит финансирование бюджета.
Россия закончила прошлый год с дефицитом в размере около 3,5 триллионов рублей или $34,4 миллиарда, и ее резервный фонд был истощен более чем на 50% с начала войны.
Дефицит федерального бюджета за январь-март 2025 года составил около $25,5 миллиардов, что в несколько раз больше, чем дефицит за тот же период прошлого года и больше, чем планировавшийся дефицит на весь 2025 год. Это произошло из-за снижения доходов от нефти и газа почти на 10% по сравнению с тем же периодом прошлого года и увеличения расходов почти на 25%.
Согласно Telegram-каналу MMI, 27,1% запланированных годовых расходов правительства было потрачено в первом квартале 2025 года, что является “абсолютным рекордом”.
Хотя расходы также выросли в первые три месяца 2024 года, тогда расходы были более скромными, и ситуация с доходами была значительно лучше, добавляется там же.
Но хотя ситуация может казаться тревожной для российского правительства, пока она не стала критической, сказал аналитик Павел Рябов в своем блоге Spydell Finance.
“Относительно доходов бюджета, годовой дефицит составляет 14,5%, что находится в опасной ‘желтой зоне’, в то время как в бюджетном кризисе дефициты превышают 20% от доходов,” отметил он.
Надвигающаяся рецессия
Сочетание этих факторов может привести к замедлению роста российской экономики.
Кремль не может снизить инфляцию до целевого уровня в 4%, но также старается не допустить ее неконтролируемого роста.
Это означает, что России придется сократить расходы, которые во многом поддерживали экономический рост страны.
“Министерство финансов будет вынуждено значительно сократить фискальный импульс в следующие девять месяцев, чтобы удержать дефицит в относительно допустимых пределах. Это негативно скажется на экономической активности, которая в значительной степени зависит от фискального импульса,” отметил Рябов.
Центральный банк отметил возможные торговые войны как серьезный риск в своем экономическом прогнозе на 2025-2027 годы, опубликованном в прошлом августе.
В кризисном сценарии банк предполагает, что российская экономика может сократиться до 4% в 2025 году и до 2% в 2026 году, при этом резервный фонд страны исчерпается в 2025 году.
