Российский рубль впервые стал доминирующей валютой в экспортных платежах страны, что ознаменовалось после введения Западом масштабных санкций в ответ на вторжение в Украину. Новые данные опубликовал Центральный банк.
В апреле на рубль приходилось 52,3% экспортных транзакций, в то время как доля валют из стран, которые Кремль называет «недружественными» — включая США и других западных союзников — упала до исторического минимума в 14,1%.
Доля рубля в импортных платежах остается выше 50% с декабря 2024 года, достигнув рекордного уровня в 56,2% в апреле.
Российские чиновники, включая президента Владимира Путина, похвалили усилия страны по дедолларизации экономики и защите торговли от западного давления.
На самом деле, резкий рост рублевых транзакций обусловлен не глобальным доверием к российской валюте, а расширением непрозрачных платежных систем, которые стоят российскому бизнесу миллиарды долларов и усложняют экономическую перспективу страны.
Согласно отчету Дмитрия Некрасова, главы Аналитического центра CASE, Россия создала альтернативную международную систему расчетов, состоящую из двух параллельных контуров: внутренних рублевых переводов, управляемых российскими банками, и потоков иностранной валюты, преимущественно в китайских юанях, обрабатываемых финансовыми институтами за рубежом. Эти контуры связаны, где это возможно, позволяя рублям российских импортеров оплачивать российские экспортные товары.
Однако эта система сталкивается со структурными ограничениями. Россия продолжает поддерживать значительное положительное сальдо торгового баланса — $39,5 миллиарда за первые четыре месяца 2025 года, по данным Центрального банка — и большая часть доходов от экспорта остается за границей.
Из-за несоответствия притоков и оттоков российские фирмы все чаще опираются на существующие иностранные валютные резервы или вынуждены тайно конвертировать валюты, чтобы закрыть разрыв.
Некрасов оценивает, что офшорные активы России, исключая официальные резервы, сейчас превышают $200 миллиардов и продолжают расти.
Центральный банк сообщил, что иностранные активы увеличились на $20,6 миллиарда за первые четыре месяца 2025 года, в основном классифицируемые как «другие инвестиции».
Банк отметил, что увеличение частично обусловлено длительными задержками в расчетах по экспортным платежам, которые фактически удерживают выручку за границей и вне досягаемости западных регуляторов.
Результатом стало значительное сокращение внутреннего валютного рынка России. Спрос на иностранную валюту в мае упал до самого низкого уровня с тех пор, как Московская биржа приостановила торги долларом и евро.
Между тем, крупные российские экспортеры продали всего $7,3 миллиарда валютной выручки в том месяце, что является самым низким уровнем с середины 2023 года, несмотря на соблюдение государственных требований по конвертации почти всех экспортных доходов.
Эта тенденция способствовала укреплению рубля, который укреплялся стабильно в течение шести месяцев подряд.
