Экономика России: очередной виток падения
В мае текущего года российская экономика столкнулась с худшим показателем с начала 2023 года. Напомним, что именно тогда Европейский Союз ввел эмбарго на импорт российской нефти морем, а страны G7 установили потолок цен на экспортные поставки в размере 60 долларов за баррель. Казалось бы, санкции США против российской нефтяной отрасли могли бы быть основной причиной. Однако в этот раз виноваты не они, а изменившиеся макроэкономические условия: падение мировых цен на нефть и укрепление рубля.
Глава Фонда национальной энергетической безопасности Константин Симонов утверждает, что ситуация была предсказуема даже для Минфина, ведь недобор базовых доходов составил всего 20,4 млрд рублей. Однако, если сравнить общие выплаты из отрасли за пять месяцев этого года, то сумма в 4,24 трлн рублей все еще выглядит внушительно. Но стоит помнить, что она хуже показателей 2022 и 2024 годов.
Симонов также уверен, что цены на нефть достигли разумного минимума. Однако дальнейшее падение цен приведет к сокращению производства нефти, особенно для сланцевых компаний США, которые испытывают трудности при нынешних ценах.
Основной причиной снижения цен стали обещания президента США Дональда Трампа начать торговую войну с большинством экономических партнеров, особенно с Китаем, а также рост добычи нефти странами ОПЕК+. Однако эти тарифные войны невыгодны самим США, поэтому переговоры стали предпочтительнее. Последние решения ОПЕК+ не повлияли на рынок, и баррель даже немного подорожал. Пока эта история с тарифами не завершится, серьезного роста цен на нефть ожидать не стоит.
Попытка удержать бюджет на плаву
Возвращаясь к майским итогам, можно заметить, что налоги из нефтяной отрасли платятся с объемов добычи нефти в рублях, но ее цена определяется в долларах. Это создает дополнительные трудности для российского бюджета, особенно на фоне укрепления рубля. Аналитик ресурсных секторов «Ренессанс Капитал» Марк Шумилов отмечает, что снижение цен на нефть ударило по бюджету сильнее, чем крепкий курс рубля.
В мае поступления по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на нефть обвалились почти на 43 процента, с 937 до 532,5 млрд рублей. Доходы по НДПИ на газ уменьшились на 48,5 млрд рублей, а по газовому конденсату — на 16,9 млрд рублей. Главной причиной падения доходов стало снижение нефтяных цен.
Бюджет России верстался из расчета цены нефти в 60 долларов за баррель, но в мае она составила лишь 52,09 доллара. Это приведет к еще большему снижению поступлений по НДПИ в июне.
Эксперт по энергетике Кирилл Родионов считает, что пересмотр субсидий для нефтеперерабатывающих заводов может поддержать бюджет. Однако выплаты по демпферу и другим поддержкам снижаются, что может негативно сказаться на нефтепереработке и привести к росту цен на топливо.
Родионов также прогнозирует, что средние цены Brent после 2025 года не превысят 65 долларов за баррель, а потери бюджета будут зависеть от дисконта Urals к Brent, который можно снизить только после снятия санкций. Внешняя политика будет оказывать более значительное влияние на нефтегазовые доходы, чем раньше.
